Bank Centralny obniżył główną stopę procentową. Jaka jest kluczowa stopa procentowa i dlaczego jest potrzebna Bank Centralny obniżył kluczową stopę procentową

Jak wynika z raportu, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej obniżył w piątek, 9 lutego, główną stopę procentową z 7,75% do 7,5% rocznie. Tym samym główna stopa powróciła do poziomu obserwowanego ostatnio w kwietniu 2014 roku.

Główną przyczyną spadku była inflacja: wzrost cen w styczniu wyniósł zaledwie 2,2%, podczas gdy cel Banku Centralnego wynosił 4%. Jednocześnie regulator uznaje poziom inflacji za stabilny. Według prognozy Banku Rosji roczna inflacja w 2018 roku utrzyma się poniżej 4% i w 2019 roku będzie zbliżona do tego poziomu.

Jednocześnie w komunikacie Banku Centralnego zauważa się, że dalsze obniżki stóp procentowych mogą nastąpić szybciej niż wcześniej oczekiwano. „Bank Rosji umożliwia zakończenie przejścia od umiarkowanie restrykcyjnej polityki pieniężnej do neutralnej w 2018 r.” – podaje Bank Centralny. Stopa równowagi, czyli „neutralna” w rozumieniu regulatora, wynosi 6,5-7% w skali roku. Według ogłoszonej wcześniej głównej prognozy Banku Centralnego zostanie ona zrealizowana dopiero w 2019 roku.

Dzisiejsza decyzja nie była nieoczekiwana: wcześniej ośmiu z dziewięciu ekspertów ankietowanych przez DP przewidywało spadek. Zdania na temat posunięcia były równo podzielone: ​​czterech ekspertów spodziewało się redukcji o 0,25%, czterech – 0,5%. Na ostatnim posiedzeniu 15 grudnia Bank Centralny Federacji Rosyjskiej zdecydował się na ostrzejszą obniżkę o 0,5%, do 7,75%, podczas gdy większość analityków finansowych spodziewała się mniej gwałtownego spadku – do 8%. Następne posiedzenie Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w sprawie kursu odbędzie się 23 marca.

Pozytywny sygnał

Nowy sygnał z Banku Rosji sugeruje, że marcowa decyzja jest właściwie z góry przesądzona: Bank Rosji będzie w dalszym ciągu łagodził politykę, interpretuje ekonomista ds. Rosji i WNP Aleksander Isakow. "Tekst komunikatu prasowego potwierdza determinację Banku Rosji do kontynuowania bez przerwy obniżania głównej stopy procentowej na kolejnych posiedzeniach. W rezultacie oczekujemy, że do końca pierwszej połowy tego roku podstawowa stopa spadnie do 7,0%. – przewiduje.

„Co ciekawe: Bank Centralny po raz pierwszy wspomniał o tym, że w najbliższej przyszłości utrzyma się niska inflacja, jednocześnie wspomniał, że mogą istnieć ryzyka gospodarcze i inflacyjne dla gospodarki, dlatego „pozwala na zakończenie przejścia od umiarkowanie restrykcyjnej polityki pieniężnej do neutralnej w 2018 roku.” Najprawdopodobniej oznacza to, że w tym roku stopa nie spadnie poniżej 7% w skali roku, co oznacza, że ​​operacje carry trade na instrumentach rublowych pozostaną opłacalne przez kolejny lub dwa lata” – komentuje analityk Kirill Yakovenko.

W przyszłości, biorąc pod uwagę uwagi o możliwości przyspieszonego przejścia na neutralną politykę pieniężną, prawdopodobnie logiczne byłoby skupienie się na bardziej agresywnej obniżce stóp procentowych – zgadza się szef działu analiz rynku banku Dmitrij Kharlampiew.

Ryzyko, które należy szybko zmniejszyć

Dalsza dynamika kursu Banku Centralnego zależy od cen ropy i nastawienia do ryzykownych aktywów na świecie, mówi dyrektor inwestycyjny Michaił Altynow. Wydaje nam się, że jeśli w tych obszarach pojawi się negatyw, o obniżce stawki szybko zapomnimy, a w przypadku wystąpienia siły wyższej rozmowy mogą powoli zacząć skupiać się na podwyżce stawki – ocenia analityk.

Wśród zagrożeń, które mogą mieć wpływ na dalszą obniżkę stopy jest rosnąca niestabilność na światowych rynkach finansowych, zauważyła Anna Kokoreva, zastępca dyrektora działu analitycznego. W tym tygodniu amerykańska giełda wykazuje gwałtowny, rekordowy spadek. „Jeśli spadek będzie się nasilał i będzie charakteryzował się długoterminową korektą, Bank Centralny może spowolnić tempo obniżek stóp procentowych” – zauważyła Kokoriewa.

Uważam, że Bank Centralny Federacji Rosyjskiej będzie kontynuował politykę płynnego i przemyślanego obniżki stóp, w połowie 2018 roku spodziewamy się kolejnych 3-4 obniżek stóp procentowych w łącznej kwocie 100 punktów bazowych do 6,5% – wynika z według naszych szacunków stopa może spaść do 7%, mówi Konstantin Artyomow, zarządzający portfelem spółki zarządzającej

Jak wynika z komunikatu na stronie internetowej Banku Rosji, 9 lutego Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych, do 7,5% w skali roku. Organ regulacyjny tłumaczy swoją decyzję inflacją na „trwale niskim poziomie”.

„W styczniu 2018 r. obniżyła się roczna dynamika cen towarów i usług konsumenckich wszystkich głównych grup towarów i usług. Inflacja żywności spowolniła do 0,7%, inflacja na rynku towarów nieżywnościowych obniżyła się do 2,6%, a dynamika cen usług wyniosła 3,9%.

Większość rocznych wskaźników inflacji, odzwierciedlających najbardziej stabilne procesy dynamiki cen, według szacunków Banku Rosji, kształtuje się poniżej 4%.,

— pisze Bank Centralny w komunikacie.

Organ regulacyjny zauważa nie tylko spadek inflacji, ale także spadek oczekiwań inflacyjnych. Jednak wskaźnik ten pozostaje „niestabilny i nierówny” – natychmiast wyjaśnia regulator.

Według Banku Centralnego inflację mogą przyspieszyć także „rozwój sytuacji na rynku pracy” i „ewentualne zmiany w zachowaniach konsumentów”.

„Po pierwsze, wzrost strukturalnego niedoboru zasobów pracy może prowadzić do znacznego opóźnienia tempa wzrostu wydajności pracy w stosunku do wzrostu płac. Po drugie, źródłem presji inflacyjnej może być zmiana zachowań gospodarstw domowych, powiązana ze znacznym spadkiem skłonności do oszczędzania” – pisze regulator o ryzykach proinflacyjnych w średnim okresie.

Jednak sądząc po komunikacie, ogólnie rzecz biorąc, w najbliższej przyszłości większe obawy budzi wzrost gospodarczy niż inflacja.

„Krótkoterminowe ryzyko proinflacyjne osłabło.

Pod tym względem równowaga ryzyka gospodarczego i inflacyjnego przesunęła się nieco w stronę zagrożeń dla gospodarki.

Wzrosła niepewność co do sytuacji na światowych rynkach finansowych. Prawdopodobieństwo, że w tym roku inflacja roczna przekroczy 4%, znacząco spadło. W tych warunkach Bank Rosji będzie nadal obniżał główną stopę procentową i pozwoli na zakończenie przejścia od umiarkowanie restrykcyjnej polityki pieniężnej do neutralnej w 2018 roku” – pisze Bank Centralny.

W ostatnim kwartale 2017 r. nastąpiło „spowolnienie aktywności gospodarczej, jednak pozostaje niepewność co do oceny przyczyn tego spowolnienia, w tym roli czynników przejściowych” – zauważa regulator.

To nie pierwszy raz, kiedy Bank Centralny wypowiada się na temat łagodzenia polityki pieniężnej. W zeszłym tygodniu szef Banku Rosji powiedział już, że Bank Centralny „widzi przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej”.

„Ryzyko dewaluacji związane z czynnikami zewnętrznymi osłabło, więc nie wykluczamy, że się posuniemy, przejdziemy na neutralną politykę pieniężną nieco szybciej niż wcześniej oczekiwano” – dodał.

- powiedziała Nabiullina, przypominając, że poziom stopy neutralnej przy inflacji bliskiej 4% wynosi 6-7%.

W zeszłym roku Bank Centralny obniżył tę stopę sześciokrotnie. Jednocześnie analitycy szczególnie pamiętają ostatnie posiedzenie zarządu Banku Centralnego w 2017 roku. 15 grudnia Bank Rosji podjął decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej o 50 punktów – z 8,25 do 7,75% rocznie. Tym samym Bank Centralny zrobił rynkowi „niespodziankę”: wszyscy ankietowani analitycy przewidywali „łagodniejszą” obniżkę stóp procentowych.

Jednocześnie konserwatyzm Banku Centralnego na pierwszym posiedzeniu zarządu w 2018 r. jest zrozumiany i podzielany przez analityków, z którymi rozmawiał Gazeta.Ru.

Z jednej strony, w obliczu nowych rekordów inflacji, Bank Rosji mógłby zdecydować się na odważniejszy krok. Oprócz tego, że inflacja wyhamowała do 2,2%, już wcześniej okazało się, że sankcje wobec rosyjskiego długu publicznego w Ameryce najprawdopodobniej nie zostaną wprowadzone.

Ponieważ inwestycje inwestorów zagranicznych w rosyjskie federalne obligacje pożyczkowe wynoszą 32,1% (według Banku Centralnego na dzień 1 grudnia 2017 r. inwestycje nierezydentów w OFZ wyniosły 2,183 bln rubli – przyp. red.), eksperci obawiali się już wcześniej, że wycofanie tej kwoty z rosyjskich aktywów doprowadzi do wzrostu kurs dolara do 65 rubli za walutę amerykańską. Jednak w ubiegły piątek urzędnicy w specjalnym raporcie zauważyli, że ograniczenia dotyczące inwestycji w OFZ dotkną nie tylko Rosję, ale także Stany Zjednoczone i będą wiązać się z dużym ryzykiem dla inwestorów.

Inflacja jest jednak prawie dwukrotnie niższa od celu Banku Centralnego wynoszącego 4%, a fakt, że inwestorzy mogą w dalszym ciągu bezpiecznie inwestować w rosyjskie OFZ, został zniweczony przez załamanie na amerykańskiej giełdzie. W tym tygodniu rynek amerykański już dwukrotnie przeżył panikę inwestorów, w wyniku której indeksy Dow Jones i S&P 500 spadły od końca stycznia o 10%.

Jednocześnie eksperci mają nadzieję, że Bank Centralny przejdzie na „neutralną” politykę pieniężną w ciągu kilku posiedzeń zarządu, a nie pod koniec tego roku. Według dyrektora wydziału analitycznego Loko-Invest Kirilla Tremasowa rosyjska gospodarka znajduje się zasadniczo w stanie recesji.

Tym samym według wstępnych szacunków rosyjska gospodarka po dwuletniej recesji w 2017 roku wzrosła zaledwie o 1,5%, podczas gdy rząd przewidywał wcześniej 2% i więcej. Jednocześnie, jak stwierdzono w niedawnym monitoringu sytuacji gospodarczej w Rosji, przygotowanym przez ekspertów Rosyjskiej Akademii Gospodarki Narodowej i Administracji Publicznej przy Prezydencie Federacji Rosyjskiej (), tempo rozwoju rosyjskiej gospodarki w 2018 r. również będzie niski i wyniesie 1,5-2%.

Bardziej aktywna obniżka głównej stopy procentowej spowoduje, że kredyty będą tańsze, a to z kolei pobudzi wzrost gospodarczy – komentuje szef departamentu operacji maklerskich.

Ponieważ decyzja Banku Centralnego o obniżeniu stopy o 25 punktów została już przesądzona przez rynek, eksperci twierdzą, że jest mało prawdopodobne, aby miało to wpływ na kurs rosyjskiej waluty. Jednocześnie analitycy, z którymi rozmawiał Gazeta.Ru, wyrażają obecnie opinię, że spadki na rynkach będą kontynuowane przez cały luty. W tej sytuacji cała uwaga inwestorów skupi się na amerykańskich aktywach, zauważa analityk sieci społecznościowej dla inwestorów eToro w Rosji i krajach WNP.

Tymczasem oficjalny kurs euro do rubla, ustalany przez Bank Rosji na weekend i poniedziałek, wzrósł aż o 71,39 rubla, kurs dolara wzrósł do 58,17 rubla, wynika z danych Banku Centralnego. Jednak kurs dolara amerykańskiego nie spada. Zatem o 13.10 czasu moskiewskiego było to 58,07 (-0,34%). Według danych na dzień 14.02 czasu moskiewskiego kurs dolara wynosi Giełda Papierów Wartościowych spadł do 57,99 (minus 0,44%).

TASS, 23 marca. Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej do 7,25% z 7,5% z 26 marca – półtora miesiąca po poprzedniej obniżce.

"Roczna inflacja utrzymuje się na niezmiennie niskim poziomie. Oczekiwania inflacyjne stopniowo maleją. Według prognozy Banku Rosji roczna inflacja na koniec 2018 roku wyniesie 3-4%, a w 2019 będzie bliska 4%, – podał w komunikacie regulator, który w obliczu rekordowo niskiej inflacji obniża stopy procentowe po raz drugi od początku roku. Po wcześniejszym spadku – do 7,5% z 7,75% – 9 lutego wskaźnik spadł do poziomu z kwietnia 2014 roku.

Organ regulacyjny zauważył także, że w przyszłości będzie kontynuował obniżki głównej stopy procentowej i zakończy przejście na neutralną politykę pieniężną w 2018 roku, w kontekście utrzymującej się niskiej inflacji. Bank Centralny wskazał jednak, że „dynamika płac i bezrobocia stwarza warunki wstępne dla możliwego wzrostu presji proinflacyjnej”.

"Nadal nie ma pewności co do czasu trwania i skali tych czynników. Bank Rosji będzie zwracał szczególną uwagę na sytuację na rynku pracy, w tym oceniając wpływ dynamiki dochodów i płac na zachowania konsumentów i inflację" - oznajmił regulator. w oświadczeniu.

Jednocześnie, ogólnie rzecz biorąc, dokonana przez regulatora ocena zestawu ryzyk dla inflacji nie uległa istotnej zmianie – wyjaśnia komunikat.

Oczekiwania inflacyjne w Rosji spadły w lutym do nowych minimów – 8,4% z 8,9% w styczniu – przy rocznej inflacji na poziomie 2,2%. W zeszłym tygodniu Bank Centralny nie wykluczył wzrostu gospodarczego na poziomie 0,4% w okresie styczeń-marzec 2018 r. w ujęciu kwartalnym i 0,5% w okresie kwiecień-czerwiec, a także podniesienia szacunku wzrostu PKB na 2017 r. z obecnych 1,5%.

Kredyty hipoteczne i konsumenckie

Bank Centralny zauważył, że banki konserwatywnie podchodzą do doboru kredytobiorców, dlatego rozwój kredytów hipotecznych i konsumenckich w Rosji nie stwarza obecnie ryzyka inflacji przekraczającej 4%. "Pozacenowe warunki udzielania kredytów podmiotom prawnym generalnie pozostają ograniczające; banki w dalszym ciągu przyjmują konserwatywne podejście do doboru kredytobiorców i zwiększania wolumenów kredytów. Wzrost kredytów hipotecznych i konsumenckich nie stwarza jeszcze ryzyka inflacji przekraczającej 4%" - regulator zwraca uwagę.

Rosyjskie Ministerstwo Finansów również nie odnotowuje oznak „bańki” kredytowej na rynku, powiedział wcześniej wiceminister finansów Aleksiej Moisejew. Jednocześnie jego zdaniem sytuacja w dziedzinie mikrofinansów wymaga uwagi i udoskonalenia przepisów regulacyjnych, ponieważ organizacje mikrofinansowe mają większą swobodę w porównaniu z bankami.

Szef Sbierbanku German Gref nie widzi przesłanek pojawienia się „bańki” na rynku kredytów konsumenckich.

Tempo wzrostu PKB

Według Banku Centralnego tempo wzrostu PKB Federacji Rosyjskiej wyniesie w latach 2018-2020 1,5-2%.

"Pogląd Banku Rosji na perspektywy wzrostu całej rosyjskiej gospodarki nie uległ zmianie. Bank Rosji w bazowym scenariuszu prognozy nieznacznie podniósł ceny ropy naftowej. Nie doprowadziło to jednak do istotnej rewizji stopy wzrostu gospodarczego wzrostu gospodarczego w Rosji w średnim okresie, biorąc pod uwagę zmniejszenie wrażliwości gospodarki na zmiany cen ropy naftowej oraz utrzymywanie się ograniczeń strukturalnych, tempo wzrostu PKB w latach 2018-2020 wyniesie 1,5-2%, co odpowiada potencjalnemu tempu wzrostu gospodarczego w Rosji wzrostu gospodarczego” – stwierdził w oświadczeniu organ regulacyjny.

Jednocześnie Bank Centralny zauważa, że ​​na początku br. dynamika aktywności gospodarczej w Rosji została wznowiona po jej osłabieniu pod wpływem czynników przejściowych pod koniec 2017 r.

"Roczna dynamika produkcji przemysłowej w okresie styczeń-luty powróciła do obszaru dodatniego. Aktywność inwestycyjna w dalszym ciągu rosła. Wzrost płac realnych i rozwój akcji kredytowej dla klientów detalicznych sprzyjają ożywieniu popytu konsumpcyjnego" - podał Bank Rosji w raporcie oświadczenie.

Dynamika wynagrodzeń

Dynamika wynagrodzeń i bezrobocia w Rosji stwarzają przesłanki dla możliwego wzrostu presji proinflacyjnej – podał Bank Centralny. "Nadal istnieje niepewność co do oceny czasu trwania i skali tych czynników. Bank Rosji będzie zwracał szczególną uwagę na sytuację na rynku pracy, w tym oceniając wpływ dynamiki dochodów i płac na zachowania konsumentów i inflację" - czytamy w raporcie. .

Jednocześnie, ogólnie rzecz biorąc, dokonana przez regulatora ocena zestawu ryzyk dla inflacji nie uległa istotnej zmianie – wyjaśnia komunikat.

„Bank Rosji będzie także monitorował ryzyko wynikające z warunków zewnętrznych, biorąc pod uwagę epizody zwiększonej zmienności na rynkach światowych na tle normalizacji polityki pieniężnej w innych krajach i rosnącej niepewności w obszarze polityki handlowej” – podkreśla regulator.

Wcześniej, nawiązując do badania spółki LLC „inFOM”, przeprowadzonego na zlecenie Banku Rosji, podano, że oczekiwania inflacyjne Rosjan w lutym 2018 roku spadły do ​​najniższego poziomu w całej historii obserwacji. Z badania wynika, że ​​respondenci rzadziej obawiali się dynamiki cen benzyny, ryb i owoców morza, owoców i warzyw, serów i wędlin, leków, jaj kurzych, odzieży, słodyczy, alkoholu i elektroniki.

Rząd dysponuje kilkoma instrumentami finansowymi umożliwiającymi wpływanie na politykę bankową. Aby oddziaływać na gospodarkę kraju, należy wziąć pod uwagę czynniki, które pomagają wpływać na poziom oprocentowania kredytów i depozytów, które kształtują się w kraju w wyniku gospodarki rynkowej.

Bank Centralny Federacji Rosyjskiej ustala stopę procentową, według której zamierza udzielać kredytów komercyjnym strukturom bankowym. Tak to się nazywa kluczowa stawka.

Zastanówmy się, co to znaczy, na jakich zasadach jest ustalane, na co wpływa i czym różni się od podobnych pojęć, takich jak stopa refinansowania.

Kluczowa stopa procentowa – instrument kredytowo-depozytowy

Bank Centralny Federacji Rosyjskiej zatwierdza kluczową stopę procentową w dwóch obszarach:

• minimalną stopę procentową, po jakiej może udzielać kredytów bankom komercyjnym na okres do 7 dni;
• maksymalna stopa procentowa, według której Bank Centralny może pożyczać środki depozytowe udostępniane przez banki.

ODNIESIENIE! Stopę tę nazywa się kluczową ze względu na jej wiodącą rolę w ustalaniu stóp procentowych, jakie banki będą pobierać za wszelkie transakcje kredytowe. Wpływa to bezpośrednio na fundusze bankowe, a co za tym idzie na poziom inflacji w kraju.

Można to uprościć do zdefiniowania kluczowa stawka jako „koszt hurtowy”, po którym banki niejako kupują kredyty od Banku Centralnego, a następnie rozdzielają je po „koszcie detalicznym”. Naturalnie, im niższa cena przy „zakupie hurtowym”, tym bardziej przystępna będzie ona „w sprzedaży detalicznej”, czyli banki będą mogły ustalić niższe oprocentowanie kredytu.

Historia rosyjskiej stopy procentowej

Do września 2013 roku w rosyjskim systemie gospodarczym nie istniało pojęcie „stopy kluczowej”.

1. Po raz pierwszy wartość podstawowej stopy procentowej w Federacji Rosyjskiej została ustalona w 2013 roku decyzją z 13 września i wynosiła 5,5% w skali roku.
2. Niemal rok później (03.03.2014) wzrosła ona do 7% w skali roku. Powodem tak gwałtownego wzrostu był zbyt szybki roczny wzrost cen dla konsumentów (ponad 6%, podczas gdy planowano nie przekroczyć 4%). Aby zbliżyć sytuację do końca 2014 roku do planowanej, podjęto decyzję o podwyżce podstawowej stopy procentowej.
3. Podjęte działania nie przyniosły oczekiwanego efektu, a ryzyko inflacji pozostało wysokie. W związku z tym Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podjął decyzję o dalszym podwyższeniu stopy w dniu 28 kwietnia 2014 r. wyniósł on 7,5% w skali roku.
4. Po 3 miesiącach ponownie konieczne było zwiększenie do 8%.
5. Postęp inflacji wymusił jej ponowny wzrost o 1,5% – stało się to 5 listopada 2014 roku.
6. W grudniu 2014 roku musieliśmy podjąć drastyczne środki nadzwyczajne i najpierw podnieść stawkę o 1%, a następnie podnieść ją o kilka punktów na raz – do 17%. Na giełdzie dni te otrzymały symboliczne nazwy „Czarny poniedziałek” i „Czarny wtorek”.
7. Kiedy sytuacja inflacyjna nieco się ustabilizowała, możliwa stała się obniżka stopy, co miało miejsce w lutym 2015 roku. – wyszło 15%.
8. Od 16 marca 2015 r Nastąpił kolejny spadek – do 14%.
9. W kwietniu podstawowa stopa spadła o kolejne 1,5%.
10. 16 czerwca 2015 r. stopa ta wynosiła 11,5% rocznie, a już w sierpniu spadła do 11%. Rada Dyrektorów Banku Centralnego zdecydowała się utrzymać go na tym poziomie tak długo, jak pozwoli na to sytuacja gospodarcza.
11. Ustalona stawka obowiązywała przez niemal rok – do 13 czerwca 2016 roku, kiedy to została obniżona o kolejne 0,5%.
12. W czerwcu 2016 roku stopa spadła o kolejne 0,5%.
13. Od września 2016 roku podjęto decyzję o obniżeniu stawki do 10% rocznie.
14. Od 27 marca 2017 r. stopa ponownie spadła do 9,75%.
15. Kolejny spadek o 0,5% od 2 maja 2017 roku.
16. Półtora miesiąca później ponownie nastąpił kolejny spadek o 0,5%.
17. Od 18 września decyzją Banku Rosji stopa spadła do 8,50%.
18. Od 30 października nastąpił kolejny spadek o 0,25 pkt.
19. Szósta obniżka głównej stopy procentowej w 2017 roku do 7,75% od 18 grudnia.
20. W lutym 2018 r. stawka została ponownie obniżona o 0,25 pkt.
21. W marcu stopa spadła o kolejne 0,25%.
22. Pierwsza podwyżka stóp o 0,25 pkt. od 2014 r. nastąpiła w sierpniu 2018 r.
23. W grudniu 2018 r. nastąpiła kolejna podwyżka stóp o 0,25 pkt.
24. W czerwcu 2019 roku podjęto decyzję o obniżeniu stawki do 7,5% w skali roku.
25. Kolejna obniżka stóp procentowych o ćwierć punktu w lipcu 2019 r.
26. 9 września tego samego roku kurs ponownie spadł o ćwierć punktu.
27. Październik 2019: duża obniżka stawki o pół punktu procentowego.

Te same dane, ale teraz w wizualnej tabeli podsumowującej:

NOTATKA! Na podstawie poziomu wahań kursu podstawowego łatwo jest dokonać wyboru co do stopnia stabilności waluty krajowej.

Im niżej, tym lepiej

Obniżka głównej stopy odzwierciedla „zdrowie” gospodarki w kraju.

Przy obniżonych stawkach banki komercyjne mają możliwość zaciągnięcia większej liczby kredytów w Banku Centralnym, co oznacza, że ​​mogą szerzej i taniej udzielać kredytów małym i średnim przedsiębiorstwom.

Biznesmeni produkują więcej towarów i usług, które konsumenci chętnie kupują, ponieważ podaż jest dość duża, co oznacza, że ​​ich ceny są rozsądne. Poprawia to gospodarkę i ma pozytywny wpływ na ogólny dobrobyt obywateli.

Podniesienie głównej stopy procentowej- to jest jak wzrost temperatury u pacjenta, wskazujący na jakiś kryzys gospodarczy. Zaciąganie pożyczek staje się zbyt kosztowne. Oznacza to, że nie ma skąd pozyskać środków na rozwój biznesu. Następuje „zamrożenie” gospodarki.

Dlaczego rząd podnosi podstawową stopę procentową?

Jeśli podnoszenie stóp procentowych ma negatywny wpływ na gospodarkę, to po co w ogóle to robić?

Podniesienie głównej stopy procentowej jest wymuszonym środkiem tymczasowym, mającym na celu zahamowanie procesów inflacyjnych, a przede wszystkim spadku waluty krajowej.

Wysoka stopa procentowa sprawia, że ​​spekulacje walutowe banków komercyjnych, które prosperują przy obniżonych stopach procentowych, są nieopłacalne. Pokusa zaciągnięcia kredytu na niski procent i zakupu za te środki waluty obcej jest zbyt duża, a przy niskim oprocentowaniu wszystkie banki komercyjne zaczynają nadużywać tej operacji. A to prowadzi do spadku rubla.

Dlatego Rząd operuje poziomem stopy procentowej, aby zrównoważyć ten proces na akceptowalnym poziomie ekonomicznym.

Nie należy mylić stopy procentowej ze stopą refinansowania

To kolejny instrument gospodarczy, również nastawiony na kredytowanie banków komercyjnych, jednak mający nieco inne pierwotne znaczenie. W odróżnieniu od kluczowego, przez długi czas miał on charakter referencyjny i nie mógł służyć jako wyznacznik polityki kredytowej państwa.

Jest używany od 1992 roku, po zmianie kilku oficjalnych nazw:

• „jednolita stopa procentowa” – telegram Centralnego Banku Rosji z dnia 29 grudnia 1991 r. nr 216-91;
• „stopa dyskontowa dla scentralizowanych zasobów kredytowych” - telegram Banku Rosji z dnia 10 kwietnia 1992 r. nr 84-92;
• „stopa refinansowania dla banków komercyjnych” - telegram Banku Rosji z dnia 22 maja 1992 r. nr 01-156.

Stopa refinansowania- procent, jaki Bank Centralny wykorzystuje przy udzielaniu pożyczek innym instytucjom bankowym. Nie było ono powiązane z rzeczywistymi stawkami niektórych transakcji bankowych. Aplikacja w odróżnieniu od kluczowej została ograniczona do następujących obszarów:

• naliczanie odsetek od depozytów w rublach bez podatku dochodowego;
• obliczanie kar podatkowych za opóźnienia w płatnościach;
• podstawa opodatkowania podatku od dochodów z oszczędności odsetkowych przy korzystaniu z pożyczonych środków;
• ustalenia odsetek od kredytu, jeżeli nie zostało to określone w umowie.

WAŻNA INFORMACJA! Od 1 stycznia 2016 roku stopa refinansowania została zrównana ze stopą kluczową i na dzień dzisiejszy również wynosi 6,50% w skali roku.

Historia zmian stopy refinansowania

Nawiasem mówiąc, nasza specjalna usługa pomoże Ci ustalić wysokość kar według stopy refinansowania

Kluczowa stawka w innych krajach

W krajach o stabilnych gospodarkach rozwiniętych podstawowa stopa jest bardzo niska lub nawet zerowa. Przykładowo w Norwegii jego wartość wynosi 1,25%, w Kanadzie – 1%, w Wielkiej Brytanii zaledwie 0,5%, a w USA ćwierć procenta. W Japonii podstawową stawką jest jedna dziesiąta procenta, a banki w UE pożyczają po jednej setnej procenta. W Szwecji i Szwajcarii odsetek ten wynosi 0.

Jest o co walczyć, prawda?

Rynek oczekiwał spadku o 25 pb.

Moskwa. 15 grudnia. strona internetowa - 15 grudnia 2017 r. Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej o 50 punktów bazowych - z 8,25% do 7,75% rocznie, podał organ regulacyjny w oświadczeniu.

Decyzja ta nie była zgodna z oczekiwaniami analityków, którzy uważali, że podstawowa stopa procentowa na piątkowym posiedzeniu zostanie obniżona zaledwie o 25 pb. - do 8,00%.

Bank Rosji obniżył główną stopę procentową o 50 pb. ze względu na niską inflację i ograniczenie ryzyka proinflacyjnego w związku z przedłużeniem porozumienia o ograniczeniu wydobycia ropy. „Inflacja kształtuje się na poziomie 2,5% i do końca 2018 r. będzie stopniowo zbliżać się do 4%. Przedłużenie porozumienia w sprawie ograniczenia wydobycia ropy naftowej zmniejsza w horyzoncie ryzyko proinflacyjne nawet na rok. Biorąc to pod uwagę Bank Rosji obniżył główną stopę procentową o 50 punktów bazowych” – zauważa regulator.

Jednocześnie podkreśla, że ​​średniookresowe ryzyko proinflacyjne przeważa nad ryzykiem stabilnego odchylenia inflacji w dół od celu. Roczna inflacja, według prognozy Banku Centralnego, na koniec 2017 roku wyniesie niecałe 3%, a po wyczerpaniu się wpływu czynników przejściowych będzie stopniowo zbliżać się do 4% do końca 2018 roku.

Podejmując decyzję w sprawie głównej stopy procentowej, Bank Rosji oceni bilans ryzyk znacznego i trwałego odchylenia inflacji w górę i w dół od celu, a także dynamikę aktywności gospodarczej w stosunku do prognozy. „Bank Rosji przyznaje, że istnieje możliwość pewnej obniżki podstawowej stopy procentowej w pierwszej połowie 2018 roku” – czytamy w oświadczeniu.

Bank Centralny zauważa, że ​​podjęta decyzja w sprawie głównej stopy procentowej i możliwości jej późniejszej obniżki przyczyni się do dalszego łagodzenia warunków monetarnych, tworząc warunki wstępne zbliżenia się inflacji do 4%.

Nominalne stopy procentowe operacji bankowych w dalszym ciągu spadają, realnie pozostają w obszarze dodatnim, zwraca uwagę Bank Centralny. Jeśli chodzi o warunki udzielania kredytów pozacenowych, w przypadku najbardziej wiarygodnych kredytobiorców są one stopniowo łagodzone, lecz pozostają restrykcyjne.

"W miarę przejścia do neutralnej polityki pieniężnej proces zmiany kształtu krzywej dochodowości z odwróconego na normalny będzie kontynuowany. W tych warunkach potencjał do obniżek stóp krótkoterminowych jest większy niż długoterminowy" – Bank of Rosja wierzy.

Jego zdaniem obecne warunki w dalszym ciągu sprzyjają utrzymaniu atrakcyjności oszczędności i zapewniają zrównoważony wzrost konsumpcji. „Trendy te będą kontynuowane w kontekście dalszego stopniowego łagodzenia polityki pieniężnej oraz niskiego apetytu na ryzyko banków i kredytobiorców” – podkreśla regulator.

Zdaniem Banku Rosji warunki monetarne stwarzają niską presję inflacyjną, nie ograniczając wzrostu gospodarczego. Tempo wzrostu PKB Federacji Rosyjskiej według Banku Centralnego w 2017 roku będzie bliskie potencjalnemu i wyniesie 1,7-2,2%.

„Biorąc pod uwagę przedłużenie porozumienia o ograniczeniu wydobycia ropy naftowej, Bank Rosji podwyższył prognozę tempa wzrostu PKB w 2018 roku w porównaniu do poprzedniego scenariusza bazowego. Jednak średnioterminowe oceny perspektyw rozwoju rosyjskiej gospodarki nie uległy zmianie, a tempo wzrostu gospodarczego w całym horyzoncie prognozy nie przekroczy 1,5-2,0%, co odpowiada obecnym szacunkom ich potencjalnego poziomu” – zauważa regulator.

Biorąc pod uwagę dzisiejszą decyzję, stopa na 2017 rok została obniżona już po raz szósty, w sumie jej obniżka wyniosła 225 pb. Na początku 2017 roku podstawowa stawka wynosiła 10,00%.